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亞洲品味提升 成葡萄酒產銷重鎮
2007/08/24

房地產、藝術品之後 葡萄酒成新炒作商品
【歐洲日報綜合報導】

漫畫神之雫 認識紅酒新教材

漫畫博覽會熱鬧滾滾，漫畫已成為雅俗共賞的文化，台大EMBA班的學生最近也不斷傳閱一套紅酒漫畫「神之雫」，甚至將書後的附錄剪下，裝訂成冊，列為進入紅酒世界的教材。賣紅酒的商場也陳列一套「神之雫」，「神之雫」在許多品酒達人的網站也是今年最熱門的紅酒話題。

漫畫迷團體「傻呼嚕同盟」召集人JO說，漫畫絕非只是青少年的玩意，繼前幾年「課長島耕作」系列漫畫，詳述企管和職場文化的情節，打動上班族，今年「神之雫」成了中產階級的新歡。因為這套書引領讀者進入葡萄酒的世界，專業程度超乎市面上所有的葡萄酒書籍。紅酒被視為上流社會的標籤，如何喝得有品味，更是「人上人」必修課程，深入淺出的「神之雫」因此大受商場人士喜愛。

全球暖化 釀酒區產量恐大洗牌
2007/08/24

想在全球暖化危機中撈一票？可考慮到北歐買座葡萄園，或改行到美國緬因州種植葡萄。兩位酒業經濟學家發表研究報告說，美國釀酒區將因為高溫在本世紀末大幅減產，而全球位置最靠北的葡萄產區則將受惠。

教戰》投資精品基金 最好是第３季2007/05/18 投資精品基金，第3季是最好的介入時點，由於精品類股檔數少，加上同質性高，修正時下跌幅度可能很深，但這類產品具有發展前景，慎選介入時點即可。

中國信託理財規畫部專案經理廖亭亭說，介入精品最佳時機，是每年第3季，因為精品業到年底前有不少促銷活動，會拉抬業績成長。但目前歐元飆漲，廖亭亭認為可能對精品業短期有負面衝擊，因為精品都標歐元價，價格太貴，營收可能會下滑。

華南永昌全球精品基金經理余睿明表示，目前全球精品市場商機約1800億美元，而隨著景氣的持續上揚，不僅已開發國家歐美日的富人財富增加，對精品需求高，開發中國家如中國大陸、印度、俄羅斯等新富階級的暴增，也將造成更大的精品市場需求，LVMH就因此計畫今年新開店20家，該公司預估新興亞洲及美日市場成長下，未來五年獲利將有兩位數增長。

華頓時尚精品基金經理人何佩儒說，預估今年時尚精品產業展望仍佳，成長率可超過10%，時尚投資有機會成為未來5到10年重要投資主流，有機會紅10年。
【2007-05-18/聯合報/B4版/基金．理財/記者孫中英、林韋任／台北報導】

買LV不如投資LV！精品業績年年漲，國內投資人也開始注重以國際精品如LV、Hermes為投資目標的精品基金。本報資料照片

保值抗通膨 精品股下半年可布局

下半年與明年景氣看好，精品類股是景氣上揚時跳升最快、最會賺錢的產業，銀行財富管理主管建議，下半年可進場布局，兼具保值抗通膨的效果。

最近出爐的富比士奢華成本指數2006年比2005年成長7%，同一時間一般消費者物價指數才成長4%，明顯高出許多。

富比士雜誌將特定精品，如遊艇、名表、香檳、設計師精品與SPA、度假費用等，經加權平均之後作成一富比士奢華成本指數。

從1976年以來，富比士奢華成本指數較美國消費者物價指數大幅成長二倍以上，2000年以來，趨勢更有逐步放大的現象，顯見因全球財富增加對奢侈品需求大幅提高。

中國信託商銀財富管理處協理黃培直昨(3)日表示，全球經濟向上，精品類毛利率很高，在新興市場需求帶動下，長期看好，投資人持有精品、奢華類投資的基金可以抵抗通膨。

黃培直說，因為精品企業的定價能力強，可適時反應通膨與購買力，所以毛利率易維持不墜，加上新興市場富人的崛起，未來五到十年，時尚精品業上市公司的營收成長將進入一個由市場需求拉升的新擴張循環，長期投資相關標股票的確可以享有增值的潛力。加上相關企業手中現金充足，除了併購的題材外，也是發放高股利族群之一。

不過，黃培直也提醒，近期因歐元急升，導致歐洲精品價格突然昂貴許多，第一季全球經濟有減緩趨勢，使得買氣出現下滑的情形，是投資上必須留意的風險。

華南永昌投信則認為，精品類個股本來就容易受到景氣循環影響，第一季表現沒有特別突出，但是下半年經濟成長將恢復動能，明年成長也持續，只要景氣大幅上揚，精品類股將會率先受惠。

以標準普爾500指數來說，今年第四季平均企業獲利年成長為13.3% ，但以循環性的消費產業來說，第四季企業獲利成長率預估將達到25.7%，幾乎是平均數的一倍，這些指標股包括Coach、Tiffany 、LasVegas Sand等。
【2007-05-04/經濟日報/B2版/金融廣場/記者呂郁青／台北報導】

M型社會 主流品牌基金當道2007/05/23 財富隨經濟成長而增值
主流精品產業未來三年的年成長率 保守估計約有6-8%

買LV包包，會增值，買精品類股，股價也有機會翻兩番；這可以從兩個數據獲得驗證富比士全球奢侈品價格指數（CLEWI）過去28年全球主要奢侈品價格每年複合成長率是5.6%，花旗集團編攥的24檔奢侈品股價指數從1985年以來每年平均以6.8%超額報酬，打敗摩根士丹利資本國際公司（MSCI）世界指數。台灣M型社會裡，讓你的財富有機會能隨經濟成長而增值，主流品牌基金是不可獲缺的投資利器。

不管是大和或巴黎拜金女等電視情節，或真實社會裡的台灣卡奴刷卡狂買精品，精品消費雖令中產階級望塵莫及，但這種強勁購買力，卻不斷出現在香港、巴黎等大都會的名街精品店裡。

大華投信主流品牌基金經理人丁大明分析，未來兩、三年，全球經濟成長率約3.5%到4.2%，主流精品產業未來三年的年成長率，保守地估計約有6-8%，雖然沒有兩位數字高成長率，但這些公司的毛利率高，有的知名品牌毛利率高達50-70%，例如擁有LV等50種品牌的法國酩悅．軒尼詩─路易威登集團（LVMH）去年毛利率高達64.2%，歷鋒集團（Richemont）為63.1%，美商高奇（Coach）更高達77.6%。

毛利率高外，這些公司的淨利率也是不斷成長，丁大明指出，法國興業資產管理公司預估，前十大精品業者去年淨利率成長是13.83%，明年可達14.82%，歷鋒集團今年預估淨利成長可達28.2%。

財富要跟全球經濟成長亦步亦趨，法興資產管理（SGAM）精品產業資深策略分析師蘭斯尼爾（Philippe Lasnier de Lavaletter）指出，投資人就要掌握經濟成長動能所在、受惠產業為何，過去主流品牌和精品產業得以享有高毛利、穩健增加的淨利，關鍵就在新興市場新富階級興起；高盛證券預測2007年到2011年，各區域對奢侈品消費的成長，以亞洲及新興市場成長率最高、達15%，其次為美國的10%，及歐洲和日本的5%。

不管是精品或主流品牌，最大消費族群就是富裕人士，中國人消費力更是驚人，美林證券精品研究團隊指出，到了2014年，中國、俄羅斯、印度將占全球精品消費比重達32%，去年這比重只有20%，中國精品消費人口最快在2009年將超過美國人數。

丁大明指出，春天集團(PPR)旗下的Gucci Group來看，今年第一季全球銷售成長15.9%，雖然強勢歐元不利其銷售，但受惠於多品牌的策略，仍繳出漂亮成績，其中北美區銷售成長16%，日本成長10%，最值得注意是中國大陸成長87%。

根據WestLB券商奢侈品產業分析師預估，中國大陸地區有1,000到1,300萬潛在的奢侈品購買者。摩根士丹利券商估計，未來十年中國每人年均收入達到2,500美元後，奢侈品消費者將會急劇增加到1.6億人次。

不論從富比士CLEWI指數來看，近28年來全球主要奢侈品價格每年複合成長率約5.6%，這個上漲速率約為美國核心物價指數的兩倍，比日本核心物價高出八倍；另以，花旗24檔奢侈品股價指數（Plutonomy In-dex）表現，從1985年以來，不僅較MSCI世界指數抗跌，每年平均以6.8%的超額報酬超越MSCI世界指數。

這些數據顯示奢侈品價格幾乎只升不降，買精品雖可保值，惟精品業者訂價能力強，毛利率高、公司盈餘佳，丁大明說：「精品產業更極具投資的價值。」

【2007-05-21/經濟日報/B3版/基金論壇】

投資奢華正流行

 

買不起LV，但可以靠LV賺錢！看好精品市場的潛力，人人搶當奢華精品公司的股東。

 

張凱文早晨起床梳洗完畢，進入三坪大的更衣室中，精挑細選一套George Amani灰色西裝，再拿起Gucci公事包，從車庫駛出他心愛的BMW名車，準備開始今天的工作。

經常需要開會交際的張凱文，喜歡能彰顯自我風格品味的穿著打扮，雖然花費龐大，但也善於賺錢。他的賺錢哲學是：「用工作賺錢，不如用錢賺錢」，因此把大多數的財富投資在股票、基金上。

四年前，全球股市歷經網路泡沫化的洗禮後，他發現名牌精品公司具備好公司的特質，他除了採信私人銀行的建議外，也因為自己是愛用者，長期對時尚精品流行趨勢的觀察，決定採取中長期投資模式，挑選一些業界龍頭、相對高成長的股票，四年來，投資的200萬元翻了三倍。

張凱文是典型的價值型投資人，偏愛尋找成長性高、波動低的個股，看的是中長期趨勢，投資期約在五到十年，經營績效好的精品公司恰巧符合這樣的特性。

美林證券（Merrill Lynch）2007年4月統計，精品皮製品的營業獲利率為20％至50％，酒類25％至35％，手錶珠寶15％至20％，服飾5％至20％。根據Bain & Comp.以及雷曼兄弟（Lehman Brothers）研究報告，在全球景氣穩健擴張下，預估未來精品相關產業營收將有8％左右的年成長率。

通常選擇高成長的股票或基金，相對也有高風險與高波動，比較容易出現在新興產業，而成熟產業雖然波動低、風險低，但成長趨緩。華南永昌資產管理群副總經理余睿明指出，「精品產業具備中長期穩定成長的特性，因為名牌精品進入障礙比較高，品牌價值不容易被取代，只要公司保持穩定的獲利成長，通常能夠維持向上成長的趨勢。」

長期動能，經濟力與消費力

影響精品股票或基金中長期成長的力道，是來自全球經濟成長與消費市場的動能。

經濟面，ING安泰基金經理人劉益銘說，精品主要來自歐洲，而歐洲的經濟持續強勁，帶動內需消費市場，歐洲消費指數三年來累積報酬率，大幅領先全球股價指數。

消費精品、奢侈品的主要消費群為歐洲、美國、日本的富人，華頓投信基金管理部協理何佩儒表示，這些地區佔整體奢侈品消費市場比重達67％，且有增加的趨勢。

依據美林證券統計，2005年全球富人的總資產為33.3兆美元，平均年財富成長率是6％，至2010年增加為44.6兆美元，更支撐精品產業的強大買氣。

富人增加，還來自於約55億人口的新興市場。中國是富人增加的主要地區，是帶動頂級消費的主要力道之一，劉益銘更明確地指出，2006年中國富人佔總人口13％，2007年更預估會上升至20％，這可以從中國名牌精品店持續擴張店數、出國旅遊人數逐年增加可以看出。俄羅斯近期經濟成長也相當快速，何佩儒觀察，這是由於油源國油價上漲，帶動了富人增加與消費動能。

這些富人的奢華生活顯然不受經濟景氣好壞的影響，《富比士》雜誌（Forbes）將1976年至2006年富人奢華生活價格指數進行比較，發現一路持續上揚逾700％，為消費者物價指數的二倍之多，奢華不死，原來是富人永遠過得起奢華品味的生活。

中產階級消費行為的改變，也帶動奢侈品的消費動能。波士頓顧問團（Boston Consulting Group）2002年的報告指出，中產階級為釋放工作及生活壓力，願意花超出收入的錢購買高品質商品，藉以彰顯自己的生活品味，與滿足情感需求。

基金配置，逐漸加重精品持股比率

精品基金的股票投資組合，絕大部份比率在食衣住行育樂的奢華消費，另搭配各家投資特色，如華頓全球時尚精品基金有最流行的電子消費品、藝術投資拍賣公司；華南永昌的媒體、博奕產業、私人銀行；ING安泰的巴西免稅店等，國家、產業研究的範圍愈大，也較能找出績效相對較好的投資標的。

此外，精品類股票佔總持股的比率也不相同，如ING安泰全球品牌基金中，精品類股最近會調到45％，華南永昌則會朝90％邁進，華頓投信在80％左右。

個股要判斷其向上趨勢，每家基金經理人的判斷方式也不大相同。

何佩儒說，觀察重點是季營收穫利及毛利、現金流量及負債比例，還有經營策略，如產品品項、銷售通路。例如為了維持品牌形象，撤銷部份代理商、百貨公司專櫃，改為直營店，造成短期營收往下掉，同時推出比頂級品牌價格低的產品，以迎合平價奢華的趨勢，掌握精準的趨勢策略。

ING安泰則著重大環境對獲利影響，劉益銘說，大環境會影響企業獲利成長的動能，也會影響對未來營運成長的預估。評估時，要依據未來營運成長的幅度，預估股價合理的上漲空間。而每天都要觀察每股的淨值變化，如某檔股漲幅大，可考慮獲利了結。

精品業是循環性產業，而彭博（Bloomberg）經濟學家對精品產業2007年的獲利預估第一、二季都是負的，但第三季為3.5％，第四季則跳升至24.4％，與對標準普爾500（S&P500）企業第四季預測成長率12.3％相比，等於是二倍，顯示現在精品產業處於相對低估，未來具備彈升力道，是考慮佈局的好時機。

【管理雜誌398期】

精品基金績效表與精品企業集團股價表現2007/05/16 ◎精品基金績效表：

◎精品企業集團股價表現：

【2007-05-21/聯合晚報/5版/投資】

名牌包的保養，妳做對了嗎？妳一定覺得，皮革已經是死的東西，為什麼還需要保養，真的有差嗎？

赫本TOTE

妳一定覺得，皮革已經是死的東西，為什麼還需要保養，真的有差嗎？答案是，因為皮革有毛細孔，經過使用後，累積的油污便會阻塞毛孔，使皮革內保有的油水失去平衡，因此需要藉由保養，來維持皮革裡一定的油分與水分，只有讓皮革裡的油分、水分維持原本比例，才能使皮革製品保持在一開始的柔軟度，若是能正確保養皮革，所有的皮革製品使用期限都有可能會是無限期，妳花大錢所買到的名牌包，也才能物超所值用得常常久久。

因為皮革製品有不可逆轉的特性，若以錯誤的保養方式使用在皮革上，往往會造成不可修補的嚴重後果，所以購買時，就要記得向店家問明清潔保養方式。例如很多人以為，用保養油把皮革擦的油亮就是保養，殊不知皮革油亮就代表著毛孔已經阻塞，接著皮革就會開始硬化進而龜裂，反而是加速皮革損壞。

發生小髒污的時候，有些人會用橡皮擦處理，看似可以得到清潔效果，但不當的去污方式雖然能清潔，卻同時會把皮革上的保護漆擦掉，而後再經過使用或日照，更容易在包款上形成顏色不均的變質斑點，因此包包發生污損時，千萬不要自行使用橡皮擦、酒精或有機溶劑清潔，最好的做法是送回購買的品牌專櫃，交由專門人士處理。

需要收納包包的時候，很多人會將原先購買時所附的棉紙塞回包包內，雖然棉紙可以吸潮，但是吸飽了水氣之後卻不會揮散，反而置包包於潮濕的環境，而且棉紙也有引來小蟲的疑慮，較好的做法，是放入乾淨的素色棉布於包包裡，再將包包置於防塵袋，最好能再添入乾燥劑，保持環境絕對的乾爽。若一定要放棉紙，也要記得3個月更換一次較佳。

皮革包包碰水時要盡快拿乾淨棉布以輕壓方式吸乾水分，千萬不要用來回擦拭的方式擦乾水漬，用擦的容易造成褪色，更要切忌不可拿吹風機烘乾，會造成皮革變形，正確的方式是吸乾水分後放置在乾爽的地方陰乾。另外再補充一個使用上的小常識，不要讓皮革包款長時間在陽光或投射燈下直接曝曬，會造成皮革褪色，一旦褪色就無法挽救。

【BRAND名牌誌2007年5月號】